Opções de estilo americano.
Os contratos de opções podem ser colocados em uma das duas categorias distintas - estilo americano e estilo europeu. Essas categorias não têm nada a ver com parte do mundo, os contratos são comprados e vendidos, mas referem-se aos termos reais do contrato.
Um contrato de opções de estilo americano permite que o titular desse contrato exerça sua opção de comprar ou vender o título subjacente em qualquer momento antes da data de validade. A maioria das opções negociadas nas trocas são de estilo americano, e eles tendem a ser muito mais populares. Nesta página, fornecemos mais informações sobre eles, como a forma como eles são preços e as vantagens que eles oferecem.
Quais são as opções de estilo americano? Vantagens de preço das Opções de estilo americano Comprar & amp; Vendendo opções de estilo americano.
Quais são as opções de estilo americano?
As opções podem ser categorizadas de várias maneiras e algumas delas são relativamente diretas. Por exemplo, uma chamada é uma que dá ao titular o direito de comprar um bem especificado, enquanto uma colocação concede ao titular o direito de vender um bem especificado. As opções podem ser categorizadas pelo que a segurança subjacente é usada ou como elas são vendidas. Há também algumas delas classificadas como exóticas, como opções de barreira ou opções de olhar para trás, e são personalizadas e mais complexas.
Todos esses tipos são contratos financeiros que consistem em duas partes - o escritor e o titular. O escritor de um contrato está fornecendo ao titular o direito de comprar ou vender um título subjacente específico a um preço de exercício específico. O titular paga o preço necessário para comprar o contrato e obter o direito de comprar ou vender a garantia relevante. Esses contratos possuem uma data de vencimento fixa em que ponto o contrato termina se o titular não tiver exercido sua opção.
Todo contrato de opções pode ser classificado como estilo americano ou estilo europeu. A diferença entre estes dois estilos pode não parecer significativa, mas na verdade é uma diferença muito importante. A característica-chave das opções de estilo americano é que os termos desses contratos permitem que o titular exerça em qualquer momento durante o contrato.
A maioria das opções mais comumente negociadas ou aquelas que são negociadas nas bolsas por corretores e facilmente acessíveis aos membros do público se enquadram na categoria de estilo americano. Para a maioria das estratégias de negociação, a flexibilidade que eles oferecem é essencial. Esta flexibilidade adicional vem a um preço, no entanto, como contratos de estilo americano tendem a ser mais caro do que os contratos de estilo europeu.
Preço das opções de estilo americano.
Quando as opções estão listadas para venda nas bolsas, elas estão listadas com um preço de venda que é o preço que você deve pagar para comprá-las. O preço é composto por dois componentes: valor intrínseco e valor extrínseco. Os contratos não são especificamente divididos nestes componentes quando listados nas trocas, mas você precisa entender o que esses dois termos significam e as diferenças entre os dois.
O valor intrínseco é o termo usado para qualquer lucro que está essencialmente já incorporado ao contrato. Vamos ver um exemplo hipotético de um contrato de chamada para venda. Uma chamada dá ao titular o direito de comprar uma garantia específica a um preço de exercício fixo, então, vamos dizer que a segurança é uma ação da Companhia X e o preço de exercício é de US $ 50. Se as ações da Companhia X estiverem sendo negociadas em US $ 55, uma chamada com um preço de exercício efetivamente conterá US $ 5 de lucro, pois você poderia exercer sua opção de comprar o estoque em US $ 50 e vendê-lo imediatamente por US $ 55.
Isso é conhecido como um contrato "no dinheiro". O lucro de US $ 5 que já existiu no contrato é o valor intrínseco. Se o preço de exercício fosse igual ao preço de negociação atual (um no contrato de dinheiro) ou acima do preço de negociação atual (um contrato fora do contrato de moeda), então não há lucro incorporado e, portanto, nenhum valor intrínseco.
O valor extrínseco é a parte do preço acima e acima de qualquer valor intrínseco e basicamente representa o custo real de possuir o contrato. O valor intrínseco é um valor verdadeiro e inerente, já que o lucro é realmente realizado. O valor extrínseco é o custo adicional para qualquer benefício que você possa obter de possuir o contrato. Por exemplo, o valor extrínseco da chamada no exemplo acima seria baseado na possibilidade e probabilidade de ações da empresa aumentarem o preço durante o prazo do contrato.
O valor extrínseco das opções de estilo americano tende a ser superior às opções de estilo europeu, devido à flexibilidade de poder exercitar-se a qualquer momento, para poder aproveitar as flutuações de preços na garantia subjacente. À medida que a data de validade de um contrato se aproxima, o valor extrínseco diminui devido à diminuição do tempo restante para se beneficiar de tais flutuações.
Vantagens das opções de estilo americano.
A vantagem real dos contratos de estilo americano em contratos de estilo europeu é a flexibilidade que eles oferecem. Quando você possui contratos de estilo americano, você tem o direito de exercer em qualquer ponto até a data de validade do contrato. Isso, por si só, oferece uma série de benefícios que podem ajudá-lo a maximizar seus retornos na negociação.
Se você possui chamadas onde a segurança subjacente é estoque da empresa, e as ações da empresa são bastante voláteis e pulando no preço, então você pode optar por exercer em um momento exato em que você sente que o estoque da empresa está em seu pico. Isso permite que você use seu próprio julgamento e ganhe dinheiro com seu investimento no momento em que você sente que está certo, em vez de esperar até a data de validade e esperando que você possa obter lucro nesse momento. Na prática, você provavelmente escolheria vender seus contratos em vez de exercer, mas o princípio permanece o mesmo.
Outro benefício como resultado desta flexibilidade diz respeito a dividendos. Se você possui ações em uma empresa que paga dividendos, você receberá um pagamento regular, normalmente anualmente, com base nos lucros da empresa e na quantidade de ações que possui. Possuir chamadas em ações dessa empresa lhe daria o direito de comprar ações da empresa, mas você não teria direito a nenhum dividendo.
No entanto, você pode optar por comprar essas ações em horários de dividendos - o que significa que você teria direito a dividendos. Só faria sentido fazer isso se os dividendos esperados fossem superiores a qualquer valor extrínseco nos contratos que você estava exercitando, mas este é outro exemplo de como a flexibilidade das opções de estilo americano pode ser usada para sua vantagem.
Comprando & amp; Vendendo opções de estilo americano.
A maioria das opções de estilo americano são contratos negociados em bolsa que são comprados e vendidos nas bolsas. Para negociá-los, você precisará dos serviços de um corretor para executar transações em seu nome. A maneira mais fácil de comprar e vender esses contratos é se inscrever para uma conta com um corretor online.
Como você diz se uma opção é de estilo americano ou europeu?
Como uma recapitulação rápida, as opções de estilo americano são opções que podem ser exercidas no preço de exercício a qualquer momento antes ou na data de vencimento. As opções de estilo europeu, por outro lado, são opções que só podem ser exercidas no momento do vencimento.
Todas as outras coisas sendo iguais, as opções de ações de estilo americano tendem a custar mais do que opções equivalentes de estilo europeu para o mesmo estoque. A razão para isso é que uma opção de estilo americano dá ao seu titular mais oportunidade de usar a opção e, portanto, um detentor paga mais por esse privilégio.
Quase todas as opções negociadas em bolsa, como as emitidas para empresas como Microsoft e Sony, são opções de estilo americano. Curiosamente, opções de índice financeiro podem ser emitidas como opções de estilo americano ou europeu. Por exemplo, as opções do índice S & P 100 são negociadas como opções de estilo americano, enquanto as opções do Índice Nasdaq 100 são negociadas como opções de estilo europeu.
Vs americanos. Opções europeias.
Assim como existem dois tipos diferentes de opções (puts e calls), então existem dois estilos principais de opções: americano e europeu. Essas opções têm muitas características semelhantes, mas são as diferenças que são importantes. Muitos recrutas sofreram perdas desnecessárias porque desconheciam as diferenças. Neste artigo, discutiremos essas diferenças e a forma como elas o afetam, para que você possa descobrir como evitar problemas potencialmente onerosos.
[Antes de comparar os dois, é importante ter uma compreensão completa das opções americanas e européias. Aprenda os prós e contras das opções americanas através de explicações detalhadas de conceitos básicos e exemplos de opções reais de negociação de opções através do curso de Opções para Iniciantes da Investopedia Academy]
Existem quatro diferenças principais entre as opções de estilo americano e europeu:
Todas as ações opcionais e os fundos negociados em bolsa (ETFs) possuem opções de estilo americano. Entre os índices de base ampla, apenas índices limitados, como o S & amp; P 100, possuem opções de estilo americano. Principais índices de base ampla, como o S & amp; P 500, têm opções de estilo europeu altamente negociadas.
Os proprietários de opções de estilo americano podem se exercitar a qualquer momento antes da expiração da opção, enquanto os proprietários de opções de estilo europeu podem exercer apenas no vencimento.
Este é o preço de fechamento oficial para o período de validade e estabelece quais opções estão no dinheiro e sujeitas a exercício automático. Qualquer opção que esteja no dinheiro em 1 centavo ou mais na data de validade é exercida automaticamente, a menos que o proprietário da opção solicite especificamente ao seu corretor que não exerça. Americana: O preço de liquidação do ativo subjacente (estoque, ETF ou índice) com opções de estilo americano é o preço de fechamento "regular", ou o último comércio antes do fechamento do mercado na terceira sexta-feira. As negociações pós-horas não contam ao determinar o preço de liquidação. Europeu: não é tão fácil aprender o preço de liquidação das opções de estilo europeu. Na verdade, o preço de liquidação não é publicado até horas após o mercado abrir para negociação.
Quando você possui uma opção, você controla o direito ao exercício. Ocasionalmente, pode ser benéfico exercer uma opção antes de expirar (para cobrar um dividendo, por exemplo), mas raramente é importante.
Quando você é uma opção de estilo americano (você vendeu a opção sem possuí-la) e recebe uma notificação de exercício antes do vencimento, em vez de ser curta a opção, agora você é curto. A menos que sua conta seja muito pequena para carregar uma pequena posição de estoque, isso não é um problema; e se sua conta for pequena, você provavelmente não deve estar negociando opções.
A única vez que uma atribuição antecipada comporta qualquer risco significativo ocorre com opções de índice de estilo americano, liquidadas em dinheiro. Portanto, a maneira mais fácil de evitar o risco de exercícios antecipados é evitar trocas de opções americanas. Quando você receber um aviso de cessão pela manhã, você deve recomprar essa opção no valor intrínseco da noite anterior. Isso pode colocá-lo em grave risco se o mercado sofrer um movimento significativo, porque essa compra forçada torna a sua posição diferente da que você pensou possuir.
É vantajoso para todos quando as opções são liquidadas em dinheiro:
Nenhuma troca de ações troca. Você não precisa se preocupar com a reconstrução de um portfólio de ações complexo, porque você não perde seus estoques se atribuído um aviso de exercício sobre chamadas que você escreveu, como na escrita de chamadas cobertas ou uma estratégia de colarinho. O proprietário da opção recebe o valor em dinheiro - e a opção vendedor paga o valor em dinheiro - da opção. Esse valor de caixa é igual ao valor intrínseco da opção. Se a opção estiver fora do dinheiro, expira sem valor e tem valor zero em dinheiro.
Como essas opções liquidadas em dinheiro são quase sempre de estilo europeu, e a atribuição ocorre apenas no vencimento, o valor de caixa da opção é determinado pelo preço de liquidação.
Com opções de estilo americano, raramente há surpresas. Quando o estoque é negociado em US $ 40,12 alguns minutos antes do sino de fechamento na vencimento sexta-feira, você pode antecipar que os 40 puts expirarão sem valor e que as 40 chamadas estarão no dinheiro. Se você tiver uma posição curta na chamada 40 e não quiser receber um aviso de exercício, você poderá recomprar essas chamadas. O preço de liquidação pode mudar, e essas 40 chamadas podem sair do dinheiro, mas é improvável que o valor dessas chamadas mude significativamente nos últimos minutos.
Com opções de estilo europeu, o preço de liquidação é muitas vezes uma enorme surpresa, o que pode ser benéfico para alguns, mas um desastre para muitos outros. Isso ocorre porque, quando o mercado abre para negociação na manhã da terceira sexta-feira, muitas vezes há uma lacuna - uma mudança de preço significativa do fechamento da noite anterior. Isso não acontece o tempo todo, mas acontece muitas vezes o suficiente para transformar a aparente idéia de baixo risco de manter essa posição durante a noite em uma grande aposta.
Quando você possui a opção européia, aqui está a situação que você enfrenta quinta-feira à tarde, no dia anterior à expiração:
Se a opção é quase inútil, segurá-la e esperar um milagre não é uma má idéia. Os proprietários de opções de baixo preço, que valem alguns centavos ou menos, foram conhecidos por ganhar centenas, ou mesmo alguns milhares de dólares, quando o mercado abriu a abertura na manhã seguinte. Na maioria das vezes, essas opções expiram sem valor, mas uma grande recompensa ocasional é possível. Se você possui uma opção que tenha um valor significativo - digamos $ 1.000 - você tem uma decisão a tomar. O preço de liquidação poderia tornar a opção sem valor ou dobrar seu valor. Você quer assumir esse risco? Essa é uma decisão que apenas os investidores individuais podem fazer por si mesmos.
Quando breve a opção, você enfrenta um desafio diferente:
Quando curto, uma opção fora do dinheiro, a cobertura é um movimento sábio. Com opções de estilo americano, você vê o estoque se aproximando da greve e pode gastar um níquel ou dois para cobrir. Mas com opções européias, não há avisos. Qualquer opção fora do dinheiro pode mover 10 ou 20 pontos no dinheiro - e isso custaria entre US $ 1.000 a US $ 2.000 por opção quando for forçado a pagar o preço de liquidação. Não vale a pena o risco.
Se você decidir comercializar opções de índice, tenha certeza de que compreende as diferenças entre as opções de estilo americano e europeu. Mais importante ainda, para evitar uma perda significativa, você deve entender como o preço de liquidação das opções européias é determinado. Isso faz uma grande diferença em como você gerencia uma posição, especialmente quando você tem uma posição que inclui opções curtas. É prudente ficar longe do risco de liquidação ao sair de posições que têm pouco a ganhar - o mais tardar na quinta-feira, o último dia em que essas opções podem ser negociadas.
Opções.
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